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梦洁家纺:投资婚礼堂,强化公司婚庆产品优势地位

发布时间:2016-01-26    研究机构:中泰证券

事件:公司发布公告以自有资金2,000万元溢价认购婚礼堂新增注册资本51.21万元,占新增资后婚礼堂总股本5%。

投资婚礼堂,强化公司婚庆产品优势地位。婚礼堂全称北京婚礼堂文化传播有限公司,成立于2014年12月12日。截止2015年12月31日,婚礼堂销售收入为6,457万元,净利润为-207万元。投资完成后,婚礼堂预计2016年线下业务:签约合同金额突破3亿元,可执行婚礼的宴会厅数为300个,税后净利润达3,000万元;线上业务:PC端和移动端3.0完成上线,注册用户分别达到100万人,实现交易的用户数量分别达到10万。2017年线下业务:合同金额4亿元,税后净利润4,000万元;线上业务:150万用户,3亿元交易量。2018年线下业务:合同金额7.5亿元,税后净利润7,500万元;线上业务:200万用户,4.5亿元交易量。另外,本轮融资后婚礼堂估值为4亿元。婚礼堂实际控制人刑星承诺2017年6月30日前完成下一轮融资,且估值不低于8亿元人民币,融资金额不少于4,000万元,否则将对梦洁等股东以无偿转让股权的方式进行股权补偿。我们认为公司投资婚礼堂5%股份有利于拓展其婚庆市场业务,利用专业的婚庆平台对潜在客户进行更为精准的营销,反过来也有利于婚礼堂公司的进一步变现,实为双赢合作。如果未来投资标的经营效果良好,不排除梦洁对其进行进一步增资的可能性。

给予“买入”评级,3-6个月目标价9-9.5元。预计公司15-17年核心EPS0.23、0.28、0.33元,对应16-17年PE27、23倍。前期公司成立智能家居实验室以及投资供应链金融,都是在新领域的尝试,此次又涉足婚庆市场,彰显公司希望通过多种方式来协同主业更好更快地发展。2016年作为公司股权激励最后一年,在资本运作方面我们可给予更高的期望,建议积极关注。

风险提示。公司对外投资效益不佳;市场系统性风险等。

申请时请注明股票名称